[亚洲新闻网] 香港商报16日报道，香港金融管理局昨天出版的最新一期季报，发表一篇题为《个人人民币业务：港元会否被边缘化？》的署名文章指出，短期内人民币都不大可能取代港元，成为香港的主要交易媒介。

文章认为，长远来说，在人民币可全面自由兑换后，人民币在香港会越来越普及。然而，由於港元是香港的法定货币，并会用作缴付税项及其他官方付款，因此相信港元仍会维持本身的重要作用。

香港开展个人人民币业务之后，该文首次统关注港元是否会被边缘化甚至被人民币取代的问题。文章认为，由于中国与香港的经济日益融合，加上香港推出个人人民币业务计划，人民币的使用应会增加。不过，有在香港居民亦大量使用人民币的情况下，港元的地位会被大为削弱。否则，游客使用外币（即与外贸交易中使用外币类同）并不构成货币替代。

文章提出了人民币化的概念，认为人民币化应定义为香港的住户及商业机构大量使用人民币进行交易及投资的情况。文章指香港居民所持的存款中超过30％为人民币，香港会被视为高度人民币化。不过，文章称，一些工业经济体的外币存款多元化程度相当高，部分原因是这些经济体开放，而不是因为经济疲弱。

文章指出，香港外币存款目前约总存款的45％，虽然没有区分居民及非居民持有的外币存款数据，但非正式的据显示，外币存款中有相当大部分是由香港居民持有。因此，作为投资媒介，港元向来都是与其他货币并行。人民币银行存款的推出，可为香港居民提供多一项选择。

不过，文章以澳门为例，指澳门的存款及当地贷款中约五成，以及澳门结算所结算的支票中约七成（按价值计）都是以港元为单位，在私营环节方面，港元被广泛用于支付。然而，即使港元在澳门广泛流通，但澳门元并没有被完全取代。

文章认为，澳门的经验一方面说明小规模开放型经济体与邻近大规模经济体关密切，可能会令外币在本土广泛流通。另一方面，尽管香港经济对澳门影响重大，但澳门元继续在澳门经济中拥有重要地位，这部分是因为政府以本币收税及支付商品及服务费用。

文章分析，多项因素促使香港当地交易继续使用港元，相信短期内港元的地位都不会被削弱，所据有三：

一是香港的货币状况一向保持稳定，港元价稳定，有美元储备提供十足支持，并可完全自由兑换，为港元继续在香港流通使用提供稳固基础。

二是由于大部分本地成本／价格会继续以港元为单位，使用港元是自然对，可避免人民币与港元的率可能变动的风险。

三是港元支付统发展完善，港元的交易成本相信仍会大大低于人民币。由于香港没有相应发展人民币支票及电子转帐统，因此人民币大额交易受到限制。现钞方面，港元面额相对较大，比携带人民币方便。使用人民币现钞还涉及其他交易成本，例如质量评估，尤其是别伪钞。

虽然人民币升值的预期，可能会引发对人民币的短期兴趣，但文章认为，不能够肯定这会否引致港元大规模地长期转移至人民币，因为率走势预期不时会出现变化，特别是人民币的率制度在中长期仍存在不明朗因素；此外，内地实行资本及外管制会限制人民币外流等结构因素亦可能会限制短期内分散至人民币资产的规模。

文章的结论是，香港银行提供个人人民币业务，短期内都不会引致港元被边缘化，多项因素显示港元会继续作为香港的主要交易媒介，而与澳门不同，香港经济的规模大许多，而且香港的股市市值与深圳及上海券交易所两者的合市值相若，因此港元的地位不大可能大幅降低。

长远来说，在人民币可完全自由兑换以及资金可以自由进出内地时，人民币的外部效应可能会加强，人民币的交易成本会降至与港元相若，香港人民币化的程度会提高。然而，港元不会消失，即使人民币在香港日趋普及，这种由市场带动的过程应可改善资源分配，对香港市民裨益更大，特别是人民币在香港普及可促进香港与中国内地的经济融合。